アメリカの鉄鋼メーカーが共に未来を築く

アメリカの鉄鋼メーカーは、工業化が需要の急増につながる 19 世紀に企業の最前線にあった当時の大手ハイテク企業でした。 1901 年に 10 社の産業企業が合併して、世界初の 10 億ドル規模企業の 1 つである us Steel が設立されました。その後 70 年間、2 つの世界大戦での再軍備によって鉄鋼メーカーのビジネスは活況を呈しました。 あの目まぐるしい日々はもう終わりました。 コークス炭を使って鉄鉱石から高炉で鉄鋼を製錬する米国スチール社のような多くの企業が買収されるか倒産した。 実際、8月13日、米国の競合会社クリーブランド・クリフスは、半分を現金、半分を自社株で、73億ドルを当社に提供したと発表した。 その直後、世界第2位の鉄鋼メーカー、アルセロール・ミタルが入札を検討していると伝えられた。

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かつては米国株式市場の巨人だったusスチールも、現在はクリーブランド・クリフスと同様、中型株指数であるs&p400の中で低迷している。 一方、ミニミルで電気を使用してスクラップ金属を処理する電気アーク炉（イーフ）を使用する企業は、1960 年には 10% でしたが、現在では米国の生産量の 75% を占めています。ミニミルはより環境に優しく、建設と運営のコストが安くなります。そのため、不況時であっても通常は利益を維持します。 それは素晴らしいマージンにつながります。 Nucor や Steel Dynamics などのミニミル事業者は、最新四半期に約 22% の営業利益率を記録しました。これに対し、当社の 12.5%、Cleveland-Cliffs の営業利益率は 8% でした。

伝統的な鉄鋼メーカーはさらに遅れを取る可能性がある。 鉄道や自動車メーカーで使用される平圧延鋼材から、主に建設用途で使用される長鋼製品まで柔軟に製造できます。 高炉は前者に限られる。 そのため、現職企業には選択肢がほとんど残されていない。 1つは、新しいものを受け入れることです。 2021年にusスチールはミニミルのビッグ・リバー・スチールを約15億ドルで購入し、別の工場を建設中で、2024年には製鋼能力を全炉の28％にあたる約660万トンに引き上げる。 もっと大胆な策は、高炉をさらに統合するために別の大手鉄鋼メーカーを買収することだろう。 業界はすでに大幅に統合されています。 2000 年には 14 社の鉄鋼メーカーが市場の約 80% を占めていましたが、現在は 4 社のみでした。

これまでのところ us スチールの入札が確認されている唯一のクリーブランド・クリフス社は特に積極的で、2020 年に同社は米国を離れる際に ak スチール社とアルセロール・ミタル社の高炉を買収した。 私たちスティールと合併することはより大きな賭けです。 これにより、製鋼業界の巨大企業が誕生し、平圧延鋼板の半分、自動車市場の60％を掌握し、電磁鋼板を完全に支配することになる。 独占禁止当局は行き過ぎた統合とみなす可能性がある。 特に選挙が近づくと、政治家はより従順になるかもしれない。

私たちスティール社の従業員を代表する労働組合であるユナイテッド・スティールワーカーズは、クリーブランド・クリフスで打席に立っています。 高炉は労働組合の加入率が高く、入札予定者に対して拒否権を持つと主張しているため、同組合は高炉の存続を望んでいる。 usスティールの上司であるデビッド・ブリット氏はこれに異議を唱え、これまでのところライバルのオファーを不合理だと言って断っている。 我々スティールをかつての栄光のようなものに戻したいなら、彼はすぐに受け入れる以外に選択肢はないかもしれない。

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この記事は印刷版のビジネスセクションに「炉の問題」という見出しで掲載されました。

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